Q345E合金管述：尽管煤炭价格出现回升迹象，对5月份市场整体预期依旧偏空。主要原因在于目前支撑市场走强的各方面因素或逐步消退。随着5月下游需求减弱，市场下行压力依旧较大。近期市场虽然成交氛围转好，但多为水泥厂和化工厂刚性补库，大电厂采购依旧有限。加上季节性水电出力增大，随着本轮补库结束，市场成交氛围或继续转淡。

随着大秦线检修结束，铁路调入情况预计好转。且从四月开始，内蒙古到曹妃甸的蒙冀线启动增运计划，预计增加20%左右运量，保守预计今年全年调入增加约2600多万吨，未来北港高库存情况或成为常态。

尽管日耗长期在66万吨附近波动，但电厂库存依旧维持高位，5月淡季需求难有增量。随着大秦线检修完毕、新增先进产能释放，后期供给压力将进一步加大。不过，进口煤限制政策带来的直接减量不容小觑，利多动力煤市场。

一些电力集团将执行电煤采购***高限价，对下水煤北方港口平仓***高指导价等进行了规定。

Q345E合金管总结：短期煤价或已见底，上行空间有待观察。目前电厂库存仍处于21天的高位，电厂采购积极性不高。此外，5月份是动力煤的消费淡季，需求提升空间有限，且进口煤的限制情况仍不明朗